本文來源于：細(xì)胞基因研究圈

展望新的一年，隨著利率的降低，將會有新的投資注入，并且對晚期資產(chǎn)、腫瘤學(xué)以及人工智能帶來的益處的關(guān)注將會持續(xù)。將于1月13日在舊金山開始的2025年J.P. 摩根醫(yī)療保健大會，將見證生物技術(shù)和制藥行業(yè)領(lǐng)袖們對2025年將要發(fā)生的事情做出許多預(yù)測。作為Advarra的首席增長官，該公司與多個合作伙伴合作以加速臨床研究，我對行業(yè)趨勢有著廣泛的視角。以下是我認(rèn)為在2025年可能會發(fā)生的幾項(xiàng)發(fā)展。

在2020年至2022年COVID金融泡沫之后經(jīng)歷了長期低迷，2024年初退出行動回歸。根據(jù)Leerink Partners的報告，2024年第一季度的并購活動比2023年第一季度增加了超過100%。IPO也似乎在反彈，僅在1月的前幾周就有五家公司宣布IPO。

美聯(lián)儲在2024年全年降息的決定也增強(qiáng)了樂觀情緒，表明該行業(yè)在經(jīng)歷了艱難的幾年后正在復(fù)蘇。

當(dāng)利率下降時，對初創(chuàng)企業(yè)的投資突然變得更加吸引人，投資者可能更愿意打開他們的錢包。美聯(lián)儲在12月進(jìn)行了2024年的第三次也是最后一次降息。聯(lián)邦基金利率在2023年達(dá)到了23年來的高點(diǎn)5.50%，而到2024年底為4.33%。

在私人融資方面，2024年有超過50家公司宣布了超過1億美元的私人股本融資輪次。根據(jù)瑞銀投資銀行的數(shù)據(jù)，與2023年相比，2024年的生物技術(shù)后續(xù)發(fā)行活動增加了64%�？傮w成交量已超過過去六年中五年的總和。盡管今年尚未使該行業(yè)恢復(fù)到疫情前的投資水平，但我預(yù)測我們可能會在2025年達(dá)到這一里程碑，因?yàn)榛顒訉⒗^續(xù)增加。

另一個重要因素是即將上任的特朗普政府，它可能會比拜登政府更愿意進(jìn)行并購，因?yàn)榘莸钦�府的�?qiáng)硬立場最終暫停或阻止了提議的交易。

然而，鑒于早期生物技術(shù)公司持續(xù)的掙扎，2025年“有”和“沒有”的公司之間的分離將變得更加明顯，因?yàn)閾碛懈�有力�?shù)據(jù)和降低風(fēng)險計劃的公司將能夠獲得低成本資本并成為有吸引力的并購目標(biāo)。大型制藥公司的預(yù)算和管線重新優(yōu)先排序?qū)⒃?025年繼續(xù)，推動公司專注于晚期臨床/商業(yè)需求而非臨床前啟動和預(yù)訂。

2025年值得關(guān)注的治療領(lǐng)域

在經(jīng)歷了2024年上半年的挑戰(zhàn)之后，臨床試驗(yàn)的數(shù)量開始增加，Advarra預(yù)計到2027年將增長約2%。有幾個治療領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)獲得大部分投資資金，包括腫瘤學(xué)，它在所有其他領(lǐng)域中遙遙領(lǐng)先。

管線將繼續(xù)增長，特別是在免疫腫瘤學(xué)和細(xì)胞與基因治療方面。但正如這些治療方式令人難以置信一樣，腫瘤學(xué)臨床試驗(yàn)的成本也同樣令人難以置信。關(guān)于這些數(shù)百萬美元療法的報銷的關(guān)鍵問題仍然存在。即使在基于風(fēng)險的報銷模型中，關(guān)于誰將為此付費(fèi)的問題仍然存在，這可能會阻礙細(xì)胞和基因療法的商業(yè)成功，盡管它們在治療上繼續(xù)取得令人印象深刻的成就。

腫瘤學(xué)內(nèi)部另一個獲得投資的領(lǐng)域是放射性藥物，大型制藥公司在過去10年中在收購上花費(fèi)了150億美元。風(fēng)險投資公司又投資了15億美元。諾華在這一領(lǐng)域奠定了基礎(chǔ)，其放射性藥物L(fēng)utathera的銷售額在2024年第一季度增長了超過13%，達(dá)到1.69億美元。隨著越來越多的制藥公司加入，他們將不得不在具有特殊物流、運(yùn)輸、儲存和處理要求的復(fù)雜領(lǐng)域中導(dǎo)航，這些要求需要新的基礎(chǔ)設(shè)施。

傳染病在2024年僅次于腫瘤學(xué)，但該領(lǐng)域的臨床試驗(yàn)數(shù)量繼續(xù)下降，縮小了其與第三名中樞神經(jīng)系統(tǒng)（CNS）疾病的領(lǐng)先優(yōu)勢。隨著神經(jīng)學(xué)的重新繁榮和肥胖藥物的近期成功，2025年可能會在CNS和代謝/內(nèi)分泌學(xué)之間出現(xiàn)競爭，以從傳染病手中奪取第二名的位置。當(dāng)然，GLP-1受體激動劑在肥胖治療中的成功將在2025年繼續(xù)。

人工智能的加速助推？

任何不認(rèn)真評估人工智能用途的生命科學(xué)高管可能都在阻礙其公司的長期增長潛力。目前，人工智能的最大益處正在藥物發(fā)現(xiàn)和商業(yè)化中實(shí)現(xiàn)。人工智能可以在幾分鐘內(nèi)分析大量數(shù)據(jù)，并且在商業(yè)方面，可以顯著改善定位。

一些生命科學(xué)公司正在利用人工智能在患者招募和相關(guān)活動中取得漸進(jìn)式改進(jìn)，但它尚未在臨床研究中彎曲成本曲線，而臨床研究占藥物開發(fā)費(fèi)用的大部分。在新的一年里，我們可以期待人工智能在藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)和商業(yè)化過程的許多領(lǐng)域繼續(xù)使用。

生命科學(xué)行業(yè)在過去五年中經(jīng)歷了坎坷，經(jīng)歷了全球大流行和政治動蕩。現(xiàn)在，似乎這艘船正在恢復(fù)正軌，烏云開始散去，并且——我敢說——太陽再次露出了笑臉。

布賴恩·斯皮爾曼是Advarra的首席增長官，負(fù)責(zé)推動Advarra的企業(yè)戰(zhàn)略、并購、戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系和企業(yè)傳播。他在包括專注于生命科學(xué)的領(lǐng)先技術(shù)公司在內(nèi)的商業(yè)發(fā)展和企業(yè)戰(zhàn)略方面擁有超過25年的經(jīng)驗(yàn)。

參考資料：
https://www.biospace.com/business/o